央行:一个大消息!

时间:2019-06-12 07:00:01 来源:江西在线 当前位置:峰哥悄悄话 > 美容 > 手机阅读

1月24日晚间,央行宣布:

为提高银行永续债(含无固定期限资本债券)的流动性,支持银行发行永续债补充资本,中国人民银行决定创设央行票据互换工具(Central Bank Bills Swap,CBS),公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时,将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围。


央行:一个大消息!


短短的几行间,却影响巨大,近日金融圈更是沸腾了,那么我们该如何理解这个新政策呢?

一、什么是永续债?

永续债是一种债券,但与其他债券不同的是,它没有规定到期的期限,如果你买了这种债券,你不能要求发行人退回本金,但可以按期取得利息。也就是说永续债何时到期主要由发行人来决定,一般可以延续超过30年,对于持有人来说优点是利息比较高且收益稳定,缺点是没有固定期限,不知道何时收回本金。

对发行人(银行)来说,坏处是付息的成本比较高,好处是融入的资金比较稳定,不容易被赎回。

二、为什么要发行永续债呢?

金融市场现在面临一个问题,那就是自从去年以来央行虽然多次降准以及通过逆回购、MLF操作方式给市场投放货币,但进入到实体经济的资金有限,那是因为虽然银行资金充足,但是不愿放贷,原因之一是受银行资本金的限制。

根据监管要求,商业银行必须要满足资本充足率要求,比如中农工建交核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率一般不能低于8.5%、9.5%、11.5%。

资本充足率可以粗略地理解为资本金和风险加权资产的比值,一般资本金越高,风险加权资产越低越容易满足监管要求,风险加权资本一般是通过贷款或其他融出资金形成的,比如A银行向外贷款100亿,如果贷款风险权重是100%,那么风险加权资产就是100亿

所以如果商业银行放贷的规模越大,就越容易做大分母,导致资本充足率降低,那么怎么办?如果提高贷款额度,那就是做大分子,提高资本金规模。对于银行而言,提高资本金方式主要有以下几种:普通股、优先股、可转债等。


央行:一个大消息!


而现在的永续债则是新的一种,永续债是补充银行其他一级资本的一种方式,可以部分解决银行“不能放贷”的问题。

三、什么是央行票据互换工具(CBS)呢?

央行票据可以理解为央行发出的一张欠条,通过这个欠条央行可以向外借钱,然后给付一定的利率。永续债可以理解为银行发出的一张欠条,向外借钱,同样需要给付一定的利息。

央行票据互换的意思是商业银行可以将自己持有永续债和央行的票据进行交换,这样的好处是央行票据由央行背书,信用等级比较高,流动性也强,商业银行持有央票后可以获得流动性极强的资产。不过能够享受这待遇的主要是一级交易商,一级交易商易简单理解就是此前央行安排考试当中取得优异成绩的大型商业银行以及少部分金融机构。

四、央行票据互换工具的推出意味着什么?

第一, 虽然永续债可以增加银行资本金,但由于付息的成本比较高,银行发行并持有的动力不强,央行票据互换工具的推出大大增加永续债流动性,大大降低银行补充资本金的成本。

第二, 央行票据互换工具的推出将直接增加商业银行的放贷能力,举个例子,比如银行A购买了银行B的永续债,我们可能分两种情况来分析:

1、 A购买B的永续债后未进地任何操作,也未和央行进行票据互换,那么A的资产里多了一笔永续债,即增加了资本金,有利于增强放贷能力。

2、 如果A购买B的永续债后和央行进行票据互换,但是由于到期需要归还,永续债仍然是A的资产,作用效果与上面的第1点类似。

第三, 永续债的推出对股市是利好,为什么?上面已经说过,银行增加资本金的方式有几种,比如配股、IPO、再融资等,考虑到银行的盘子比较大,这些都会对二级市场构成资金分流压力,如果有了永续债可以给银行补充资本金的同时,不对股票资金面构成压力。

第四, 主体评级不低于AA级的银行永续债纳入央行MLF、TMLF、SLF和再贷款的合格担保品范围,可以大大增强央行发行货币的能力。

所谓MLF、TMLF、SLF操作简单地理解就是商业银行以国债等向央行抵押借入资金的一种操作,但是由于近几年MLF的操作量大,商业银行已经普遍面临抵押品不足的尴尬,如果永续债纳入央行担保品范围将大大增强央行通过MLF、TMLF、SLF和再贷款发行货币的能力。

但是永续债纳入央行合格担保品范围目前不意味着撒钱,只能说预留了空间。

最新的消息:

1、中国银行在银行间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债券,可提高中国银行一级资本充足率约0.3个百分点,全场认购倍数超过2倍,票面利率为4.50%

3、中国银保监会:保险资金可以投资银行发行的二级资本债券和永续债。

看明白了吗,一场给银行补充资本金的行动正在开始。

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